Le Secrétaire au Trésor a annoncé des rachats quotidiens de 4 000 milliards de dollars de ses propres obligations, d’une maturité supérieure à 20 ans, en utilisant le compte courant du gouvernement, qui s’élève actuellement à environ 1 000 milliards de dollars. Tout porte à croire que le gouvernement intervient sur le marché obligataire afin d’en contrôler les prix. Il semble clair que le message est que l’Administration souhaite des taux d’intérêt plus bas sur ces maturités. La saison officielle de publication des résultats des entreprises du premier semestre 2026 est désormais terminée. Les entreprises du S&P 500 ont affiché des résultats spectaculaires, avec une progression des bénéfices de 40,6 % et du chiffre d’affaires de 14,1 % par rapport à l’année précédente. 83,9 % des entreprises ont dépassé les attentes en matière de bénéfices et 76,9 % ont dépassé les attentes en matière de chiffre d’affaires.

Les secteurs les plus performants ont été :

• Pétrole et Énergie : résultats en hausse de 142 % ;
• Informatique et Technologie : +96,4 % ;
• Matériaux : +52,3 %.

Pour le prochain trimestre, une croissance de 22,7 % des résultats et de 11 % du chiffre d’affaires est attendue. Ces résultats impressionnants des entreprises auraient dû s’accompagner d’une expansion des multiples de valorisation (actuellement à 19,4x, mais en dessous de la moyenne des 18 derniers mois, qui s’établit à 21,1x). Ainsi, on aurait pu s’attendre à une meilleure performance des marchés actions, ce qui pourrait se produire au cours des prochains mois. Le groupe pharmaceutique Moderna a annoncé des résultats remarquables concernant un vaccin contre le cancer, notamment contre le mélanome. Toutefois, une fois développée, cette technologie pourrait être appliquée à d’autres types de cancers. L’action a progressé de 170 %. Cette évolution est en grande partie due à la rapidité des essais réalisés avec l’aide de l’intelligence artificielle, qui permet aux entreprises de biotechnologie de développer de nouveaux médicaments beaucoup plus rapidement. Nous pensons que nous ne sommes qu’au début d’une forte croissance dans le développement de nouveaux médicaments et, pour cette raison, nous estimons qu’il serait pertinent d’augmenter nos investissements dans les fonds et ETF spécialisés dans les entreprises de biotechnologie.

Europe

Dans la zone euro, il convient de souligner l’amélioration de l’indice industriel PMI (juillet), qui est passé de 51,4 en juin à 51,9. Les valeurs supérieures à 50 indiquent une expansion économique. En Allemagne également, considérée comme le moteur économique de l’Europe, l’indice de confiance des entreprises a progressé en août pour atteindre 88,8, contre le niveau enregistré en juillet. Les entreprises sont actuellement plus confiantes quant à leur situation et à leurs carnets de commandes, et revoient leurs perspectives à la hausse. Les analystes ont relevé leurs prévisions de performance pour les marchés actions européens. Les taux d’intérêt des obligations européennes à 10 ans ont de nouveau augmenté en août, de 17 points de base (0,17 point de pourcentage), ce qui implique une dépréciation des obligations européennes d’environ 1,19 % sur le mois, contre 0,8 % aux États-Unis. Sur les marchés actions, l’Euro Stoxx 600 a enregistré une légère progression de 0,29 %. De son côté, l’indice MSCI World a progressé de 2,48 % au cours du mois.